集团彭俞超副教授、博士研究生王文蔚和中国社会科学院金融研究所助理研究员李俊成（集团2020届博士毕业生）合作撰写的论文《绿色信贷政策能否促进绿色企业发展？—基于风险承担的视角》发表于《金融研究》2023年第3期。

金融是实体经济的血脉，在“双碳”战略目标下，经济的绿色低碳转型离不开金融体系的有效支持。当前，中国的绿色金融实践走在全球第一方阵，在各类绿色金融产品中绿色信贷的规模最为突出，占绿色融资总规模的比重超过90%。作为一项结构性金融政策，绿色信贷政策在促进绿色企业的发展方面是否发挥了良好的政策激励效应？能否提高绿色企业的风险承担水平？

为回答上述问题，文章利用2012年原银监会出台的《绿色信贷指引》作为准自然实验，以2008-2018年中国A股上市公司为研究对象，实证检验了绿色信贷政策对于企业风险承担的影响。研究结果表明，绿色信贷政策的出台显著提高了绿色企业的风险承担水平，而强化企业绿色创新激励和提高银行信贷供给意愿则是绿色信贷政策影响绿色企业风险承担的重要机制。上述效应在低现金持有水平、小规模和高市场化行业的企业中表现得更为突出。同时，随着企业所在地环境规制力度的加大、地区创新氛围和市场发展活力的提升，绿色信贷政策的风险承担激励效应将显著增强。

文章的相关工作在研究视角上创新性地分析了绿色信贷政策与企业风险承担意愿的关系，对以往研究形成有益补充。同时，挖掘了绿色信贷政策影响企业风险承担的传导机制，有助于为宏观政策有效衔接微观主体提供经验证据。

撰稿：王文蔚

审核：彭俞超