集团彭俞超副教授与合作者撰写的论文Hidden costs of non-green performance? The impact of air pollution awareness on loan rates for Chinese firms发表在行为和组织经济学领域顶级期刊《Journal of Economic Behavior & Organization》（JEBO）。该期刊是集团AA类期刊。

“绿水青山就是金山银山”，建设生态文明，推动绿色发展是人民的共同期盼，生态环境是我国持续发展最为重要的基础。与已有研究不同，该论文利用2010-2013年空气质量检测尚未普及时期的数据，分析了空气污染感知对企业贷款成本的影响。空气质量的大幅波动，激发了人们对空气污染的感知。实证结果表明，空气质量波动率（PM2.5的波动率）增加将导致污染企业的贷款成本显著上升。这种效应对民营企业、小型企业、新贷款客户和信用评级较低的企业更显著。同时，研究还表明，空气质量波动对企业贷款成本的影响在白天长度更长、环境关注度更高的情况下更强，在空气质量监测站设立之后变弱。以上结果证明了环境意识在企业贷款成本中的作用。

本文创新性地将心理学中差别阈值的概念引入到贷款定价过程中，揭示了空气质量波动对污染企业贷款成本的影响，并指出空气质量的波动是比空气质量水平更有意义的指标，人们的主动环境意识可以将企业的环境风险转移到其内部运营成本上。该研究的政策含义在于，提高居民的环境意识有助于通过金融渠道推动经济绿色可持续发展。

撰稿：彭俞超

审核：张学勇